我们认为对于发展初期的民营小微企业，首款时销仍需主要依赖天使投资、风险投资（VC）、私募股权投资（PE）等直接融资方式。

此外，小折央行通过MPA体系及其他考核机制进行定向引导。试点阶段，叠卖单家试点机构养老理财产品募集资金总规模限制在100亿元人民币以内。

爆华（作者为浙商证券首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。除上文所述信贷支持外，为n万台2018年10月，为n万台央行设立民营企业债券融资支持工具，央行运用再贷款提供部分初始资金，由专业机构进行市场化运作，通过出售信用风险缓释工具、担保增信等多种方式，为经营正常、流动性遇到暂时困难的民营企业发展提供增信支持。以上两项工具分别于2023年3月末、量破2022年末到期，量破今年3月6日，潘功胜行长在两会记者会上提出将设立科技创新和技术改造再贷款，提升对促进经济结构调整、转型升级、新旧动能转换的效能。

该公告附有《绿色债券支持项目目录》，首款时销包括六大类31个小类，首款时销六大类分别是节能类、污染防治类、资源节约与循环利用类、清洁交通类、清洁能源类、生态保护与适应气候变化类。根据养老金融50人论坛《中国养老金融调查报告（2023）》对养老金融产品的实际参与情况调查，小折2023年，小折银行存款（养老储蓄）、商业养老保险和养老理财是主要偏好，分别占比71.2%、32.7%和25.2%，房产(17.09%)、基金(14.90%)、企业/职业年金(14.57%)位列其次。

2022年4月，叠卖国务院发布《关于推动个人养老金发展的意见》，个人养老金制度的正式发布标志着账户制个人养老金政策正式落地。

2021年7月16日，爆华我国全国碳排放权市场正式启动上线交易，爆华当年碳排放配额（CEA）累计成交量1.79亿吨，累计成交额76.6亿元，年末CEA收盘价为54.2元/吨，较首日开盘价上涨13%。普惠金融相关的贷款层面，为n万台涉农贷款及普惠小微贷款保持较大规模，且增速快于总体贷款增速。

另外，量破目前我国央行已将主体信用评级不低于AA级的绿色债券纳入货币政策工具的合格抵质押品范围，量破有助于提升金融机构对绿色债券的投资和持有需求。根据养老金融50人论坛《中国养老金融调查报告（2023）》对养老金融产品的实际参与情况调查，首款时销2023年，首款时销银行存款（养老储蓄）、商业养老保险和养老理财是主要偏好，分别占比71.2%、32.7%和25.2%，房产(17.09%)、基金(14.90%)、企业/职业年金(14.57%)位列其次。

另外，小折专精特新、科技中小企业贷款增速分别是18.6%和21.9%，高新技术企业本外币贷款余额13.64万亿元，同比增长15.3%。绿色债券募集资金广泛投向资源节约与循环利用、叠卖污染防治、叠卖清洁能源、生态保护等领域，支持环境改善效果显著，据央行2021年的初步测算，每年绿色债券募集资金投向的项目可节约标准煤5000万吨左右，相当于减排二氧化碳1亿吨以上。